[dropcap]D[/dropcap]esde que en 2012 se estrenaron los fondos de inversión, el mercado de valores ha mostrado un alto interés en este tipo de instrumentos, con la aparición de 11 sociedades administradoras (SAFI), así como 16 fondos, lo que ha ampliado las posibilidades para invertir el ahorro nacional, sobre todo de pequeños inversionistas. Además, se trata del primer instrumento de renta fija en el mercado dominicano.
No obstante, el dinamismo en la apertura de nuevos fondos de inversión no ha sido el mismo que en la captación de recursos. Solo uno de los ocho fondos cerrados en operaciones administra la cantidad de recursos aprobados por la Superintendencia de Valores (SIV).
Según datos de la SIV al 26 de septiembre, las administradoras de fondos han colocado RD$3,089 millones de los RD$8,700 millones aprobados para captar en los ocho fondos cerrados en operación, es decir, un 36%. Por otro lado, existen dos fondos cerrados que todavía no inician el proceso de captación de los RD$2,700 millones que les han sido autorizados.
Para el presidente de la Asociación Dominicana de Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (Adosafi), Marcos Troncoso, existen varios factores que limitan el flujo de inversión potencial hacia estos instrumentos.
Por un lado, Troncoso considera que se debe modificar la resolución 17-02 de la Superintendencia de Pensiones que limita los instrumentos en los que las asociaciones de fondos de pensiones (AFP) pueden colocar recursos de los trabajadores. De esta forma, a juicio de Troncoso, abriría una ventana para la atracción de recursos hacia los fondos de inversión.
“En un mercado reciente, como el de los fondos de inversión en República Dominicana, los inversionistas grandes arrastran a los demás, y hasta que las AFP se integren es difícil que haya tanto crecimiento”, expresó.
Por otro lado, los bancos comerciales no pueden invertir en los fondos de inversiones, ya que el Reglamento de Evaluación de Activos, que data de 2004, no contempla estos instrumentos para recibir inversiones de parte de las instituciones de intermediación por el hecho de que no existían los fondos en el mercado.
“En ese momento no se incluyó que los bancos pudieran invertir cierta cuota en los fondos de inversión y que pudieran recibir inversiones en cuota como garantía de préstamos”, expresó Troncoso a elDinero.
Troncoso señala, además, que se encuentran en conversaciones con la Dirección General de Impuestos Internos (DGII) para que no se grave con el 0.15% a las transferencias entre una cuenta bancaria y una cuota en un fondo de inversión abierto del mismo titular, con el fin de que no exista desventaja en relación con otros instrumentos.
“Lo estamos tratando desde hace varios meses con la DGII y esperamos que puedan ser solucionados antes de que concluya el año. Yo creo que cuando esos aspectos sean solucionados, el año 2017 debe ser un año muy bueno de colocación de los fondos de inversión que ya están aprobados”.
Educación
Una de las razones que ha contribuido a que la captación de recursos de parte de los fondos no sea más rápida es el desconocimiento de parte de la población en general.
Aunque los fondos de inversión cerrados responden a una estrategia más organizada y de mayor plazo que los abiertos, también están disponibles para pequeños inversionistas que buscan optimizar el rendimiento de sus ahorros.
Es por ello que la asociación ya ha diseñado una campaña de educación financiera enfocada en los fondos de inversión.
“Al ser un instrumento reciente, el ahorrante común no conoce la figura y eso ha limitado que personas físicas inviertan en los fondos por la falta de conocimiento al respecto”, considera Troncoso.
Posibilidades de los fondos de inversión
Los fondos de inversión son instrumentos generalmente dirigidos a pequeños y medianos inversionistas, que tienen por objeto invertir en instrumentos financieros y bienes inmuebles, entre otros. Los fondos de inversión son administrados por expertos en la materia, con la finalidad de generar rendimientos a través de la inversión en carteras diversificadas.
Los fondos cerrados se caracterizan por tener un plazo de duración determinado y se forman por los aportes de inversionistas dentro de un proceso de oferta pública de cuotas de participación. Las cuotas de participación colocadas no se redimen o devuelven directamente por el fondo, sino que las cuotas deben ser negociadas en el mercado secundario.
Los fondos abiertos, en cambio, admiten la incorporación y retiro de aportantes en cualquier momento. Es por ello que el tamaño del patrimonio y el valor de las cuotas es variable. Su plazo de duración es indefinido y las cuotas de participación colocadas entre el público son redimibles, es decir, que para recuperar el dinero no se requiere ir a bolsa.
