A medianos de abril, el gobernador del Banco Central dominicano (BC), Héctor Valdez Albizu, se reunió con miembros de la junta de directores del Consejo Nacional de la Empresa Privada (Conep). El objetivo era uno solo: transmitir un mensaje de tranquilidad ante la incertidumbre generada en los mercados internacionales, a propósito de la turbulencia creada por la política arancelaria impulsada por el gobierno de Donald Trump.
La reunión se materializó en un contexto de alta volatilidad no sólo en los mercados financieros internacionales. Localmente, el comportamiento del tipo de cambio había encendido las alarmas de las autoridades monetarias, toda vez que una depreciación del peso ponía en riesgo la estabilidad de precios y encarecía el pago de la deuda y las importaciones.
En una estrategia que parece sacrificar crecimiento a cambio estabilidad de precios, parte de la receta de la autoridad monetaria ha sido mantener invariable la tasa de política monetaria (TPM) desde que la ubicó en 5.75% en enero de este año.
En su comunicado de política monetaria, publicado el 30 de abril, explica que para mantener la TPM en 5.75% se tomó en consideración la evolución reciente del entorno internacional, particularmente la elevada volatilidad de los mercados financieros, de mayor incertidumbre global y tasas de interés elevadas en Estados Unidos.
En el ámbito nacional, el BC tomó en cuenta la recuperación de la demanda interna y que la inflación se ha mantenido durante los últimos dos años dentro del rango meta de 4% +/- 1% contemplado en el programa monetario.
Partiendo de los resultados, el encuentro con representantes del Conep, cuya directiva preside el empresario Celso Juan Marranzini Esteva, logró su objetivo: transmitir tranquilidad a los agentes económicos, quienes, en este caso, son parte del paraguas empresarial más importante e influyente en la economía dominicana.
Otra vez la experiencia de la máxima autoridad monetaria desempeñó un papel preponderante para catalizar el objetivo de transmitir informaciones relevantes y de conexión con la certidumbre. De acuerdo con el Banco Central, en su más reciente comunicado de política monetaria, el buen comportamiento de las actividades generadoras de divisas ha contribuido a mitigar el impacto de la alta incertidumbre global, observándose una apreciación acumulada del peso dominicano en torno a 4.0% durante 2025.
En este contexto, explica la autoridad monetaria, las reservas internacionales se ubicaron por encima de US$15,000 millones en abril, equivalente a 12% del producto interno bruto (PIB), equivalentes a aproximadamente cinco meses de importaciones, superando las métricas recomendadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Reducción
El comportamiento del tipo de cambio, por lo menos desde que se revirtió la trayectoria ascendente sostenida al alza durante los últimos 18 meses, marcó un punto de inflexión al pasar de RD$63.09, que marcó el 27 de marzo, hasta ubicarse en RD$58.60 de esta semana. En términos absolutos implica una reducción de RD$4.49, equivalente a un 7.1% en poco más de un mes. Entre el 2 de enero y el 26 de marzo la tasa de cambio había pasado de RD$60.93 a RD$62.93, una subida de RD$2.00, es decir, un 3.28%.
Además de las medidas adoptadas por las autoridades monetarias, que a todas luces han sido efectivas, especialmente en lo que compete a no mover la TPM, hay otras razones (o variables) que apoyan la recuperación del peso dominicano frente al dólar.
La cotización del barril de petróleo, que este año pasó del pico de US$78.88 marcado el 13 de enero, hasta cotizarse en US$58.77 a principios de mayo, una caída absoluta que supera los US$20.00 por barril, o un -25.5%, le quita presión a la moneda dominicana. Estimaciones conservadoras establecen que el comportamiento favorable de la cotización del petróleo le ahorra al país alrededor de US$1,500 millones.
Las remesas también han desempeñado un papel relevante. El Banco Central reportó que sólo en marzo sumaron US$1,110.3 millones, un aumento de 20% respecto a igual mes de 2024 y un crecimiento de 21.2% al comparar con febrero de 2025, cuando se recibieron US$917.0 millones.
Durante el primer trimestre de este año, destaca la entidad en su informe, las remesas recibidas lograron una cifra de US$2,962.8 millones, exhibiendo un 12.4% de crecimiento respecto al mismo trimestre del año anterior. “Estos recursos enviados por la diáspora dominicana son importantes para el desarrollo, ya que generan un efecto multiplicador en el consumo, la inversión y el financiamiento de los sectores más vulnerables del país”, explica.
Según el BC, estas entradas de divisas han favorecido la estabilidad relativa del tipo de cambio que se observa en la actualidad. A tal efecto, se destaca que, al 14 de abril de 2025, la tasa de cambio promedio ponderada de venta cerró en RD$60.92, para una apreciación del peso dominicano con respecto al dólar de 0.7%, y la tasa promedio ponderada de compra cerró en RD$60.22. La institución resalta que, al 15 de abril se habían registrado transacciones con una tasa de cambio por debajo de los RD$60.00 por dólar.
Destaca, además, que estos flujos han contribuido también a mantener un nivel adecuado de reservas internacionales, las cuales se encuentran por encima de los US$15,000 millones, equivalentes a 11.7% del PIB y 5.3 meses de importaciones.
En su comunicado sobre el flujo de remesas de abril, indica que las más recientes perspectivas del BCRD sobre el sector externo dominicano contemplan que continúe la evolución positiva de los ingresos de divisas durante 2025. Por un lado, destaca, los ingresos de turismo sumarían alrededor de US$11,400 millones y las remesas se ubicarían por encima de los US$10,900 millones. Las exportaciones totales se estiman en US$14,800 millones y la inversión extranjera directa (IED) superaría los US$4,000 millones por cuarto año consecutivo, situándose en alrededor de US$4,700 millones al terminar el año.
“Todos estos flujos, en conjunto con el resto de los servicios exportados, alcanzarían un total de ingresos de divisas por encima de los US$45,600 millones para el cierre de 2025”, estima el Banco Central. Todo indica que hay una variable intangible que también está presente en este proceso de estabilidad del tipo de cambio. Se trata de la estabilidad macroeconómica, la cual genera confianza en los mercados, lo que ha favorecido la apreciación del peso frente al dólar.
Si bien esta apreciación beneficia a los importadores y reduce la inflación, también puede afectar a sectores que dependen de ingresos en dólares, como las exportaciones naciones y de zonas francas y el turismo.
En este contexto de apreciación del peso, el Banco Central informó que el índice de precios al consumidor (IPC) experimentó una variación mensual de 0.03% en abril 2025. Con este resultado, indicó, la inflación interanual medida desde abril de 2024 hasta abril de 2025 se ubica en 3.71%, manteniéndose por 17 meses consecutivos entre el límite inferior y el centro del rango meta de 4%, es decir, desde diciembre de 2023. Destacó que la inflación interanual de abril de 2025 se encuentra entre las más bajas de las economías no dolarizadas de América Latina.
Petróleo
De acuerdo con el sitio especializado Trading Economics, el crudo WTI se mantuvo cerca de US$59 por barril, recortando ganancias anteriores después de un repunte del 3.4% el día anterior. Destaca que los inversores están observando de cerca los datos oficiales de inventarios de Estados Unidos, con pronósticos que apuntan a una disminución de 800,000 barriles, tras una caída mayor de lo esperado de 4.5 millones de barriles reportada.
El sitio indica que los mercados petroleros siguen bajo presión después de que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP+) anunciara planes para acelerar los aumentos de producción, lo que aumenta los temores de exceso de oferta en un momento en que los aranceles de Estados Unidos han debilitado las perspectivas de demanda global.
A pesar de la reciente caída de precios a mínimos de cuatro años, están surgiendo señales de una posible corrección de la oferta. Algunos productores estadounidenses, incluidos Diamondback Energy y Coterra Energy, están reduciendo la actividad de perforación, lo que los analistas creen que podría ajustar la oferta y ayudar a elevar los precios con el tiempo.
Mientras tanto, indica, los operadores también estaban a la espera de la decisión de tasas de la Reserva Federal. De hecho, la entidad monetaria estadounidense dejó los tipos entre el 4.25% y 4.50% anual.
Mientras, el presidente de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, Jerome Powell, advirtió que si los aumentos arancelarios se mantienen es “probable” que provoquen un aumento de la inflación, una desaceleración del crecimiento económico y un incremento del desempleo.
Entorno internacional
En el entorno internacional, el Banco Central señala que las perspectivas económicas de Estados Unidos se han deteriorado debido a la mayor incertidumbre sobre las políticas arancelarias y migratorias, entre otras, con una revisión a la baja en la proyección de crecimiento hasta 1.8% para el 2025, según las estimaciones más recientes del Fondo Monetario Internacional (FMI).
En efecto, refiere, la economía estadounidense registró en enero-marzo de 2025 una contracción de -0.3% intertrimestral anualizada, con lo que el crecimiento interanual del primer trimestre se moderó a 2.0%. Por otro lado, indica que la inflación se encuentra en 2.4% a marzo, por encima de la meta de 2.0%, mientras que las expectativas de inflación han incrementado; por lo que la Reserva Federal mantiene la pausa de las reducciones de su tasa de interés de referencia.
En la Zona Euro, la actividad económica se expandió en 1.2% interanual durante el primer trimestre de 2025, proyectándose un crecimiento de sólo un 0.8% durante el año de acuerdo con el FMI, afectado por los conflictos geopolíticos y tensiones comerciales. Ante la ralentización de la demanda interna, la inflación interanual se moderó a 2.2% en marzo de 2025, acercándose a la meta del Banco Central Europeo (BCE). En este contexto, la institución disminuyó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en su última reunión y se prevé que continúe realizando recortes durante el resto de 2025.
En América Latina, de igual manera, el crecimiento económico continuaría moderado durante 2025, con una expansión de 2.0%, de acuerdo con el FMI.
No obstante, ante un panorama de incertidumbre y elevadas tasas de interés externas, la mayoría de los bancos centrales mantiene la pausa en las reducciones de tasas de interés de política monetaria, tales como Chile, Costa Rica, Guatemala, Paraguay, Perú y República Dominicana. Por otro lado, los bancos centrales de Brasil y Uruguay han incrementado sus tasas de interés de referencia ante el resurgimiento de presiones inflacionarias que esperan controlar.
