El Banco Central Europeo (BCE) mantendrá en su reunión del jueves su política monetaria y analizará los riesgos que pueden dificultarle lograr su objetivo de inflación, como una subida de los precios de la energía mayor por la crisis entre Rusia y Ucrania u otros motivos.
La mayoría de los analistas y los mercados prevé que el BCE no moverá ficha mañana pero prestarán gran atención al mensaje que transmita sobre el riesgo de que suban más los precios de la energía y el grado de unanimidad dentro del Consejo de Gobierno después de que la inflación se haya incrementado en enero pese a que se esperaba una caída.
El economista jefe de la gestora de fondos Axa Investment Managers, Gilles Moëc, opina que “los halcones se han hecho oír”, y espera que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, “baje la temperatura” y repita que es poco probable que el BCE suba los tipos este año.
“Sin embargo, el tono de la conferencia de prensa puede depender de la inflación de enero”, matizó Moëc.
Y la inflación ha subido en la zona del euro una décima en enero, hasta el 5.1% interanual, respecto a diciembre, debido al aumento del precio de la energía.
Esta tasa es mucho mayor de lo que habían previsto muchos analistas y el propio BCE.
Allianz Global Investors espera que el BCE reafirme su disposición a ser “ágil”, como la Reserva Federal (Fed), y que permanezca listo para intervenir si la inflación continúa acelerándose.
El BCE esperaba en diciembre que la inflación se mantuviera por encima del 2% durante la mayor parte de 2022 y que siga elevada a corto plazo, pero que descienda a lo largo de este año.
El BCE prevé que la inflación se situará en 2022 en el 3.2%, en 2023 y en 2024 en el 1.8%, por debajo de su objetivo del 2 %, y por ello ha dicho hasta ahora que en 2022 no se van a dar las condiciones para subir los tipos de interés.
Otros bancos centrales ya han subido los suyos o lo van a hacer en breve, como la Reserva Federal (FED).
La miembro del comité ejecutivo Isabel Schnabel ha comentado que el aumento de los precios de la energía podría obligar al BCE a actuar, incluso, si los salarios no suben mucho.
Schnabel también considera que la transición a una economía de menos emisiones puede aumentar los precios de la energía.
“La incertidumbre sugiere esperar y ver”, el BCE puede destacar que necesita más evidencia antes de restringir más su política monetaria porque existen algunos factores de incertidumbre como la variante ómicron o situaciones geopolíticas, considera el analista de Commerzbank Michael Schubert.
“Los riesgos al alza de la inflación son ampliamente reconocidos y el BCE querrá estar preparado para actuar en todas las contingencias sin provocar cambios bruscos en el mercado”, dicen Thomas Hempell y Florian Späte de Generali Investments.
“A pesar de la división interna en el Consejo de Gobierno con respecto a la inflación, esperamos que el BCE inicie su ciclo de subidas lentas no antes del segundo/tercer trimestre de 2023”, pronostica la analista de renta fija de MFS Investment Management Annalisa Piazza.
Pero los mercados descuentan que el BCE va a incrementar la facilidad de depósito, la tasa de interés a los depósitos bancarios, que es actualmente negativa (-0.50%), en 20 puntos básicos este año y en 50 puntos básicos en 2023, como reflejan las tasas OIS, observan los analistas de UniCredit.
“El aumento de 10 puntos básicos en la tasa de depósito a -0.40% a partir de septiembre de 2022 anticipado por los mercados parece prematuro”, advierte Allianz Global Investors.
Sin embargo, la crisis entre Rusia y Ucrania y el tono más duro de la Fed han agitado a los mercados desde hace varias semanas y han incrementado también la rentabilidad de la deuda soberana alemana a largo plazo.
