La volatilidad es un concepto de economía y finanzas que se refiere a la variación de las trayectorias o fluctuaciones de los precios de un producto o servicio en un período determinado. En términos generales, esto es lo que ha sucedido con el valor del peso dominicano en los últimos cuatro años. No ha seguido una línea ascendente.
La pandemia del covid-19 marcó un punto de inflexión en el proceso de expansión de la economía dominicana. El producto interno bruto (PIB) sufrió una caída de -6.7% en 2020, lo que representó unos US$10,000 millones. En ese año también sucedió algo con la tasa de cambio. El peso perdió casi un 10% de su valor, pues el dólar pasó de RD$53.10 a RD$58.31 durante ese año. Sin embargo, en el largo plazo la moneda dominicana ha sido una de las más estables en la región.
Quiere decir, entonces, que durante el año de la pandemia hubo una combinación de caída del crecimiento con depreciación de la moneda nacional. El cierre de la economía, por un lado, dificultó que los sectores productivos se desempeñaran conforme a su potencial, mientras que, por el otro, la expansión monetaria, producto de decisiones fiscales y monetarias, generó una sobreoferta de circulante en poder de los consumidores.
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) destaca, en un informe sobre el comportamiento de la economía durante la pandemia, que en 2020 el Gobierno dominicano expandió de forma significativa sus programas de protección social con el fin de ayudar a los hogares vulnerables a hacer frente a la crisis.
En términos reales, destaca, los gastos se incrementaron un 28.7%, con un aumento de las erogaciones por prestaciones sociales de un 213.6%. En su mayor parte, este aumento está asociado con transferencias monetarias como Quédate en Casa, el Programa de Asistencia al Trabajador Independiente (Pa’Ti) y el Fondo de Asistencia Solidaria al Empleado (FASE).
A finales de 2020, los fondos dedicados a estas iniciativas sumaron el equivalente al 2.8% del PIB. En total, los apoyos fiscales para enfrentar la pandemia (exenciones de impuestos y transferencias sociales) tuvieron un costo equivalente al 5.3% del PIB. Como ha de suponerse, todo esto implicó más dinero en manos de los consumidores.
A partir de 2020 la tasa de cambio ha experimentado vaivenes, oscilando entre RD$53.00 y 58.90 entre enero de 2020 e igual mes de 2024. En este este período el dólar ha subido RD$5.79 para la venta y RD$5.50 para la compra, lo que significa un 10.9% y 10.4% de apreciación frente al peso, respectivamente.
Desde abril de 2020, en plena pandemia, la moneda estadounidense comenzó a subir, alcanzando una cotización de RD$54.12 por uno para la compra y de RD$54.20 para la venta. En los tres primeros meses de haberse declarado la presencia de covid en República Dominicana, el peso se devaluó un 7.7% frente al dólar, aproximadamente, ya que entre abril y julio de ese año el dólar pasó a cotizarse de RD$54.12 a RD58.26, logrando mantenerse en el umbral de los RD$58.0 por uno durante el resto del año y los dos primeros meses de 2021.
En marzo de 2021, justo al año de haberse iniciado la pandemia, el dólar comenzó a ceder frente al peso, al bajar de los RD$58.00. Durante este año, caracterizado por una alta inflación, la moneda estadounidense cerró los promedios mensuales entre RD$56.00 y RD$57.00 por uno.
El 2022 fue un año en que el peso se fortaleció frente al dólar. La apreciación real fue de un 3.97% en lo referente a la compra, al pasar de RD$57.52 a RD$55.23, es decir, RD$2.29 menos durante este año. En este período, como sucedió en 2021, el peso registró subidas y bajadas. En abril y mayo el dólar estuvo cotizándose entre RD$54.94 y RD$55.05, pero bajando de nuevo a RD$53.17 en agosto, septiembre y octubre, aunque con leves fluctuaciones.
La Cepal destaca que, en 2020, el Banco Central implementó una política monetaria expansiva, con una reducción de la tasa de referencia de 150 puntos básicos, del 4.5% al 3.5% en marzo y al 3.0% en septiembre. Señala que la tasa de interés de la facilidad permanente de liquidez (repos a un día) se redujo del 6.0% al 4.5%.
A su vez, la tasa de interés de los depósitos remunerados de corto plazo (depósitos a la vista) descendió del 3.0% al 2.5%. De igual manera, indica que, en julio de 2020, el Banco Central introdujo la Facilidad de Liquidez Rápida (FLR) con el objetivo de financiar los sectores productivos de la economía.
Los vaivenes del 2023
Contrario a 2022, el año pasado fue todo lo contrario. La cotización de dólar subió levemente, pero con mayor impulso ahora en enero. En enero de 2023, por ejemplo, la tasa de cambio por dólar era de RD$56.36 para la compra, mientras en diciembre fue de RD$57.23, es decir, RD$0.87, para una depreciación del peso de aproximadamente un 1.5%. Si embargo, durante el primer mes de 2024 el peso perdió un 2.3% de su valor frente al dólar, que pasó a cotizarse de RD$57.23 a RD$58.54.
Las reservas del Banco Central, que son un soporte o colchón ante cualquiera eventualidad con la cotización del dólar, se encuentran en US$14,360.3 millones, una ligera disminución respecto a diciembre de 2023 cuando cerraron el año en US$15,457.7 millones, una reducción de US$1,097.4 millones, para un 7.1%.
Sin embargo, respecto a 2020, que cerraron en US$10,750 millones, hay un aumento neto de US$4,707.7, equivalente a un aumento de un 43.8%. Las remesas familiares en 2020 ayudaron a compensar la caída de la entrada de divisas del sector del turismo. El año terminó con US$8,219.3 millones.
