La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció una reducción de su tasa de interés en 50 puntos básicos, situándola entre 4.75% y 5%. Esta medida marca la primera bajada después de incrementos consecutivos desde marzo de 2022, cuando la inflación alcanzó el 9.1% anual, el nivel más alto en 40 años. La Fed busca ahora aliviar las condiciones financieras mientras monitorea la evolución del mercado laboral y la estabilidad de precios, con proyecciones de nuevas reducciones en lo que resta del año.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ya había señalado la importancia de esta reducción antes de que la FED hiciera el anuncio. El 12 de septiembre, la portavoz del organismo financiero, Julie Kozack, afirmó en una rueda de prensa que “era apropiado comenzar de manera inminente un ciclo de flexibilización”, señalando que los riesgos de una subida de la inflación “han disminuido, aunque no desaparecido por completo”. Según Kozack, la economía de EE.UU. sigue firme y estima que podría cerrar el año con un crecimiento de alrededor del 2%.
Esta decisión tiene implicaciones directas en la economía global, incluyendo a República Dominicana, donde se espera que el Banco Central (BC) evalúe la posibilidad de seguir el mismo camino para mantener la competitividad y atraer inversiones. La baja de tasas en Estados Unidos genera expectativas de ajustes similares en el BC, lo que tendría un impacto positivo en el costo del financiamiento, el consumo interno y la inversión en el país caribeño.
El economista Luis Manuel Piantini, exvicegobernador del BC, explicó que la reciente reducción de la tasa de interés por parte de la Fed tuvo como principal motivación evitar un aumento desproporcionado en la tasa de desempleo debido a una posible desaceleración de la actividad económica.
Según Piantini, aunque la tasa de desempleo ha aumentado del 3.5% al 4.2%, la Fed considera que una tasa cercana al 4% sigue siendo indicativa de pleno empleo, uno de los objetivos clave del organismo junto con el control de la inflación. Piantini agregó que la economía estadounidense creció un 2.5% en el segundo trimestre y se espera que el crecimiento del tercer trimestre ronde el 3%, mientras que la inflación ha bajado a menos del 3%, cercana al objetivo del 2%.
Con este panorama, subrayó que la variación de los precios ya no representa una presión, lo que permite prever que la economía norteamericana continúe creciendo por encima del 2% con la inflación bajo control. En este contexto, proyecta que el BC podría flexibilizar aún más su política monetaria, reflejándose probablemente en una nueva reducción de 0.25 puntos en la tasa de política monetaria (TPM).
No obstante, Piantini advirtió que las tasas de interés activas bancarias en República Dominicana, que se mantienen alrededor del 12% en términos reales, no han seguido la misma tendencia que la TPM. De no reducirse, esto podría afectar sectores clave como la construcción, ralentizando el crecimiento económico del país y alejando el objetivo del 5% de crecimiento anual.
Además, señaló que una reducción de las tasas contribuiría a desalentar la fuga de capitales hacia mercados externos en busca de mayores rendimientos y permitiría que las exportaciones y las remesas sigan creciendo gracias al buen desempeño de la economía estadounidense, principal mercado de exportación para República Dominicana.
Por su parte, el economista Richard Medina indicó que la baja en las tasas de interés tiene como objetivo reactivar el crecimiento económico tras haber controlado la inflación. “El mes pasado, el BC redujo su Tasa de Política Monetaria en 25 puntos básicos, anticipando el ajuste de la Fed”, señaló. Agrega que, si la Fed sigue bajando su tasa, el BC probablemente seguirá el mismo camino para mantener la competitividad de la economía dominicana.
Medina destacó varios efectos positivos que esta reducción de tasas en EE.UU. podría tener en República Dominicana. En primer lugar, las empresas dominicanas podrían acceder a financiamiento a menores costos. Además, un aumento en el consumo e inversión privada en el país norteamericano impulsaría la demanda de bienes exportados desde República Dominicana y fomentaría la llegada de más turistas e inversiones extranjeras. “La reducción de la tasa también presión quita al tipo de cambio, haciendo más atractivos los activos en pesos dominicanos”, aseguró Medina.
Esto le otorgaría al BC mayor margen de maniobra para reducir su propia tasa de política monetaria, lo que incentivaría el consumo y la inversión a nivel local, impulsando el crecimiento económico hacia finales del año.
El economista Henri Hebrard considera que esta es una de las mejores noticias para la economía dominicana este año. “El anuncio de dos recortes adicionales antes de fin de año y hasta cuatro más para el próximo confirma que estamos entrando en un ciclo de bajas de tasas de interés, lo cual abre el espacio para que la Junta Monetaria de República Dominicana siga reduciendo sus tasas”, explicó.
Hebrard añade que el Banco Central dominicano ya comenzó a reducir su tasa de política monetaria, anticipándose a esta medida de la Fed. “Es probable que veamos dos o hasta tres recortes adicionales de aquí a fin de año, lo cual impactará positivamente sectores como zonas francas, turismo y remesas, que dependen del buen desempeño económico de Estados Unidos”, aseguró.
También subrayó que el impacto inmediato de la reducción de tasas será más psicológico que tangible, incentivando decisiones de inversión en el corto plazo. “Aunque los efectos más profundos se verán en el primer trimestre del próximo año, este anuncio genera confianza en los mercados y podría adelantar ciertas inversiones”, añadió.
El economista aseguró que la baja en la tasa de interés de la Fed también disminuye el incentivo de convertir pesos a dólares, lo que podría ayudar a estabilizar el tipo de cambio en República Dominicana. Además, destacó que esta tendencia a la baja en las tasas de interés también beneficiará el costo del endeudamiento tanto público como privado en el país, con una probable reducción de los costos de financiamiento, especialmente en el caso de deudas con tasas variables.
Antonio Ciriaco Cruz, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad Autónoma de Santo Domingo (UASD), señaló que, “Casi siempre, cuando ocurren cambios en la tasa de referencia o tasa de política monetaria de la Fed, eso se refleja en cambios en la tasa de política monetaria del Banco Central dominicano”. Destacó que el BC se había adelantado a la decisión de la Fed, disminuyendo su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, llevándola a 6.75%.
“Este proceso de transmisión, desde la TPM hasta las tasas activas y pasivas, toma alrededor de dos meses en reflejarse completamente”, explicó Cruz. “Por lo tanto, en octubre es cuando podríamos ver una reducción de entre 2 y 3 puntos porcentuales en las tasas de interés”.
Según Cruz, esto impactará positivamente en la inversión privada y el consumo, lo que a su vez impulsará el crecimiento económico del país, proyectando un crecimiento económico entre el 5.2% y 5.5% para finales de año. Miguel Collado Di Franco, vicepresidente ejecutivo del Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (CREES), destacó que “Las autoridades monetarias locales tendrán mayor espacio y holgura para poder reducir la tasa de política monetaria. Esta medida, eventualmente, debería traducirse en menores tasas activas y pasivas en el sistema financiero, así como en menores rendimientos de la deuda pública emitida internamente”.
Di Franco agregó que los rendimientos de nueva deuda a nivel internacional también podrían reducirse, beneficiando las emisiones futuras de deuda dominicana. No obstante, subrayó que la tasa de política monetaria no es el único determinante del comportamiento de las tasas de interés y del crédito interno. “Las autoridades monetarias también deben gestionar la liquidez disponible en el sistema financiero para evitar una depreciación del tipo de cambio o un aumento en la inflación”, explicó.
¿Qué es la tasa de la Fed?
La tasa de interés de fondos federales es la tasa de referencia en el sistema financiero de Estados Unidos, que regula los préstamos entre bancos a corto plazo.
Los bancos deben mantener una reserva mínima, históricamente el 10% de sus depósitos, ya sea en la Reserva Federal o como efectivo. Esta tasa no solo afecta a los bancos, sino que también influye en las tasas que los consumidores y las empresas encuentran al solicitar créditos.
