El Banco Central Europeo (BCE) mantendrá este jueves previsiblemente la senda de subidas de los tipos de interés porque todavía no ha ganado la batalla contra la inflación y pese a las turbulencias en los mercados financieros tras la quiebra de Silicon Valley Bank.
El BCE ha mostrado desde hace semanas su disposición a subir el jueves el precio del dinero en la zona del euro en medio punto porcentual, hasta el 3.5%.
De este modo, la facilidad de depósito, por la que remunera el dinero a los bancos a un día, se situaría en el 3%.
Pero la quiebra del banco estadounidense Silicon Valley Bank, especializado en la financiación de empresas emergentes tecnológicas, ha sacudido a los mercados financieros y despertado el temor de que se produzca un contagio a otros muchos bancos de todo el mundo como ocurrió tras el colapso de Lehman Brothers en 2008.
El Gobierno estadounidense se ha hecho con el control del Silicon Valley Bank y ha garantizado los depósitos y la Reserva Federal (Fed) ha garantizado el suministro de liquidez. Esta intervención ha contenido el pánico en los mercados.
Los bancos de todo el mundo cayeron en picado en bolsa tras el colapso del Silicon Valley Bank y los mercados comenzaron a pensar que el BCE no va subir sus tipos de interés en medio punto el jueves y que se decantará por un aumento menor, de un cuarto de punto.
No obstante, la mayor parte de los analistas considera que el BCE mantendrá sus planes de un incremento de medio punto porcentual debido a que no ha ganado la lucha contra la inflación todavía.
La inflación general se desaceleró hasta el 8.5% en febrero, pero la inflación subyacente aumentó hasta el 5.6%.
La economista para Europa del gestor DWS, Ulrike Kastens, considera que “el BCE está lejos de alcanzar su objetivo de inflación en el medio plazo, por lo que, como ya se había previsto en la reunión de febrero, es probable que vuelva a subir los tipos de interés oficiales en 50 puntos básicos”.
“Es probable que la tasa de inflación subyacente, que subió al 5,6 % en febrero, haya alarmado a los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, sobre todo por las perspectivas de que siga subiendo”, comenta Kastens.
Además, añade Kastens, el mercado laboral se mantiene sólido, los salarios subirán y la escasez de mano de obra también seguirá provocando aumentos salariales.
Sin embargo, Kastens también destaca que son visibles los primeros signos de desaceleración, la economía pierde impulso lentamente y los préstamos, especialmente en el mercado inmobiliario, disminuyen de forma significativa.
El economista senior en Generali Investments Martin Wolburg cree “que el BCE optará por subidas de 50 puntos básicos en las dos próximas reuniones (marzo y mayo)”.
“La desinflación inducida por los precios de la energía cobrará impulso en los próximos meses. Pero la inflación subyacente se mantendrá mucho más estable”, según Wolburg.
El economista jefe para Europa de Bank of America, Rubén Segura-Cayuela, espera una subida de 50 puntos básicos el jueves e indicaciones de que el aumento de mayo será también de medio punto porcentual a menos que la inflación subyacente mejore antes.
Segura-Cayuela cree que “el BCE va camino de un endurecimiento excesivo” porque considera que la economía ha sido y sigue siendo débil.
El director de inversiones global de Renta Fija de Allianz Global Investors, Franck Dixmier, prevé una subida de tipos de 50 puntos básicos el jueves y que los inversores prestarán más atención a cualquier indicación sobre el ritmo de las futuras subidas.
“Ante la persistencia de las presiones inflacionistas subyacentes, esperamos que el banco central siga endureciendo su política monetaria” porque la economía resiste, especialmente los servicios, dijo Dixmier.
El BCE publica el jueves sus nuevas previsiones de inflación y crecimiento en la zona del euro.
En diciembre pronosticó en 2023 un crecimiento en la eurozona del 0.5% con una inflación del 6.3% y en 2024 un crecimiento del 1.9% con una inflación del 3.4%.
El BCE previó en diciembre que la inflación será del 2.3% en 2025, por lo que todavía superará su objetivo del 2%.
