La depreciación del dólar causará pérdidas a la inversión de Wall Street, si a estas no se le incluye el tipo de cambio. Sin embargo, aumentará el atractivo del mercado en Latinoamérica.
El año pasado, los inversionistas europeos en activos financieros estadounidenses (acciones, bonos e incluso cuentas corrientes) o materias primas denominadas en dólares, como el oro o el petróleo, se sintieron decepcionados cuando convirtieron sus inversiones a euros y descubrieron que recibían menos beneficios a través de estas inversiones. El dólar ha perdido valor. Específicamente, desde el 23 de marzo de 2020, (el pico de la primera ola del covid-19), el dólar estadounidense se había depreciado un 15% en relación con la moneda emitida por el Banco Central Europeo.
La depreciación del dólar estadounidense frente al euro ha perjudicado a los inversionistas europeos en Estados Unidos. Según las previsiones de las principales empresas del mercado, esta tendencia a la baja puede tener una continuidad en el año en curso. Joe Biden predice que la estabilidad política global aumentará, lo que puede debilitar el valor estratégico del dólar como refugio seguro, por tanto, el dinero se utilizará para buscar mayores riesgos, como en mercados emergentes.
En los últimos años, la relación entre el euro y el dólar ha estado marcada por diferencias de tipos de interés. Por lo tanto, cuando la Reserva Federal redujo su tasa de intervención al 0% en marzo, la posición en dólares estadounidenses comenzó a retirarse, seguida de una depreciación.
En la actualidad, el tipo de cambio sigue estando a favor del dólar, pero menos. Tomando como referencia los bonos a 10 años, el rendimiento en Estados Unidos es del 1.07%, mientras que el rendimiento en Alemania es del -0.508% y el rendimiento en España es del 0.097% (valor negativo el año pasado), en comparación con la deuda pública alemana, la diferencia de rendimiento de la deuda pública estadounidense supera los 1.5 puntos. Una cuantía suficientemente atractiva si no pesase sobre el dólar esa previsión de depreciación que convertiría el viaje en un fiasco.
¿Cómo cubrir los riesgos?
El costo de la cobertura cambiaria generalmente, porque refleja la diferencia en las tasas de interés entre monedas. Por ejemplo, el tipo de cambio ofrecido a los inversionistas varía según el período de tiempo que abarcan las fluctuaciones de una moneda y otra, (tres meses, seis meses, un año, etc). Como señaló Unai Ansejo, CEO y fundador de Indexa Capital “si estos tipos de cambio diferentes no existen, las transacciones de arbitraje se pueden realizar sin ningún riesgo”.
El precio que se paga por la cobertura cambiaria depende en gran medida de la fortaleza y liquidez de la moneda, así como de si es un inversionista privado o uno institucional. Por tanto, aunque un gran inversionista utiliza el 1% de su capital, si quiere cubrir el riesgo, normalmente paga alrededor del 3% de su inversión. Lo que significa que, debe tener una expectativa de ganancias tres puntos más alta que las ganancias obtenidas en su propia moneda. En cuanto a las divisas, por su solidez y liquidez, el euro, el yen japonés y el dólar estadounidense son las divisas más baratas para cubrir el riesgo de tipo de cambio.
