[dropcap]N[/dropcap]o existe duda de que el objetivo de la política monetaria se ha cumplido por encima de las expectativas de las autoridades, lo cual se refleja en una estabilidad en los principales indicadores macroeconómicos, como el índice de precios al consumidor (IPC) y tasas de interés, que han servido de impulsadores del crédito.
Las estadísticas del Banco Central, actualizadas al 23 de mayo, establecen que en ninguno de los plazos se han experimentado movimientos bruscos en lo que respecta al precio del dinero tomado a través de un financiamiento. Incluso, entre cero y 180 días ha habido una disminución en el rendimiento.
De acuerdo con el informe del primer trimestre, al analizar el crecimiento de la cartera de créditos, excluyendo los créditos interbancarios y al sector externo e incluyendo aquellos concedidos por las cooperativas de ahorro y crédito, conforme lo establece el Manual de Cuentas Armonizadas del Fondo Monetario Internacional (FMI), se observa que al cierre de marzo de 2016 el crédito armonizado verificó un aumento de RD$94,450.7 millones, para una tasa de crecimiento de 12.2%, superando el ritmo de expansión observado en igual fecha de 2015.
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Otro elemento que habla de estabilidad es que durante los últimos 12 meses la tasa de política monetaria (TPM) se ha mantenido en 5%. En estos momentos, la tasa interbancaria está en 6.65%, mientras que en promedio la activa de la banca múltiple está en 16% y una pasiva en 6.5%.
Según las autoridades monetarias, la decisión de mantener invariable la postura de política se ha sostenido en que las proyecciones de inflación sugieren que converge hacia el rango meta en el horizonte de política. La proyección toma en cuenta que todo, en gran medida, depende de que se disipen los efectos de los menores precios del petróleo sobre la inflación.
A su vez, las expectativas del mercado permanecían ancladas en torno a la meta. En el entorno internacional, el 2015 se caracterizó por tasas de crecimiento moderadas y baja inflación en las principales economías avanzadas, mientras que el crecimiento se desaceleró en las economías emergentes.
Respecto a las operaciones de contracción y expansión monetaria, en los primeros 24 días de mayo al Banco Central realizó operaciones por RD$73,378.6 millones por ventanilla directa de depósitos remunerados de corto plazo y de RD$27,055.6 millones a través de subastas de letras a un día, para un total de operaciones de contratación por RD$100,434 millones.
Estas transacciones tienen plazo de un día hábil. Su finalidad es contribuir a un manejo más eficiente de la liquidez a corto plazo de las entidades financieras, a los fines de incidir en que las tasas de interés interbancarias converjan hacia la tasa de interés de política monetaria.
En cuanto a los precios, durante el primer trimestre la inflación general permaneció por debajo del rango meta. En enero, la variación interanual de los precios continuó con la recuperación paulatina exhibida desde el último trimestre de 2015. No obstante, la inflación se redujo en febrero y marzo como resultado de caídas en los precios del petróleo y menores precios en los alimentos.
Según el informe oficial, durante el período enero-marzo de 2016, el sector financiero dominicano estuvo caracterizado por la expansión sostenida de sus activos brutos y pasivos, con incrementos anualizados de 11.7% y 11.6%, respectivamente, verificándose a su vez niveles adecuados en los indicadores de rentabilidad y de calidad de la cartera de créditos. En lo relativo a los activos brutos, el crecimiento interanual a marzo de 2016 resultó en RD$152,506.0 millones.
