“Reducir riesgos” es el principal objetivo que atribuye el exministro de Hacienda y Economía, Jochi Vicente, al anuncio del Gobierno de recomprar bonos con vencimiento en enero de 2027, como parte de una operación de manejo de pasivos y gestión de la deuda pública.
El exfuncionario explicó que la operación contempla la recompra de pagarés con vencimiento en enero de 2027, de los cuales existen aproximadamente US$1,700 millones en circulación.
Vicente indicó que la decisión de realizar la transacción con anticipación responde, principalmente, a la necesidad de reducir los riesgos asociados a una concentración importante de vencimientos de deuda el próximo año.
El exministro expuso que las amortizaciones históricas de capital de la deuda del Sector Público No Financiero (SPNF) evidencia que los vencimientos previstos para el próximo año representan un aumento importante respecto a años recientes. “Lo que está haciendo el Ministerio de Hacienda es precisamente eso, gestionar de manera profesional el perfil de vencimientos de la deuda”, señaló Vicente en su blog personal de substack.
Vicente indicó que será necesario esperar el resultado de la operación para determinar si la transacción genera ahorros financieros. Sin embargo, consideró que el principal objetivo de la recompra es la mitigación de riesgos.
Incertidumbre en los mercados
El también economista señaló que los mercados internacionales atraviesan un período de elevada volatilidad, marcado, entre otros factores, por movimientos en los precios del petróleo y cambios en las tasas de interés de referencia.
Sostuvo que existe incertidumbre sobre cuáles serán las condiciones de los mercados cuando llegue enero de 2027, fecha en la que vencen los bonos objeto de la operación. “Quien diga que sabe cómo estarán los mercados el próximo año está mintiendo”, afirmó.
A su juicio, si actualmente existe demanda por los títulos dominicanos y las condiciones del mercado permiten reducir de manera anticipada una concentración relevante de vencimientos, el Gobierno tiene la oportunidad de gestionar ese riesgo antes de que llegue la fecha de pago.
“En manejo de deuda pública, no todo se trata de obtener un ahorro inmediato, también se trata de reducir riesgos, evitar llegar a una fecha de vencimiento importante y saber manejar la comunicación de la gestión de deuda”, explicó Vicente.
De esta manera, la recompra anunciada no necesariamente debe interpretarse únicamente como una operación destinada a generar un ahorro financiero, sino también como una herramienta para modificar el calendario de vencimientos y disminuir la exposición del país a eventuales cambios en las condiciones de financiamiento internacional.
