República Dominicana será sede, del 22 al 24 de noviembre, de la 74th Euro Working Group for Commodities and Financial Modeling (EWGCFM), un grupo europeo que reúne a académicos y representantes de la industria con una trayectoria de cuatro décadas.
El encuentro, que tendrá lugar en Casa de Campo, La Romana, reunirá a investigadores que colaboran de manera continua con gobiernos e instituciones de distintas partes del mundo. Así lo informó Robinson Reyes Peña, profesor e investigador de la Universidad Internacional de Florida (FIU), en una entrevista con elDinero, en la que destacó la oportunidad que representa para el país acceder a conocimientos académicos que pueden contribuir a la toma de decisiones.
La agenda estará centrada en la presentación de investigaciones recientes sobre políticas económicas, reformas y regulaciones, especialmente en el ámbito financiero. Los participantes compartirán sus hallazgos y debatirán sobre ellos con representantes y responsables de la formulación de políticas en República Dominicana.
Reyes Peña explicó que uno de los principales aportes de este tipo de encuentros es acercar a los tomadores de decisiones a investigaciones que todavía no han completado el largo proceso de publicación académica.
Señaló que, desde que un investigador plantea una hipótesis sobre el posible impacto de una medida en el producto interno bruto (PIB) de una economía hasta que sus resultados son depurados, publicados y llegan a quienes pueden aplicarlos, pueden transcurrir entre seis y diez años.
Como ejemplo, mencionó una investigación de un académico de Harvard sobre las estructuras de gobernanza que llevaron a empresas estadounidenses a trasladarse a otros países en busca de condiciones fiscales más favorables. Según relató, el trabajo comenzó en 2002 y fue publicado casi dos décadas después.
A juicio del profesor, ese tiempo de espera puede reducir la utilidad de algunos hallazgos, debido a que las condiciones económicas y regulatorias cambian. En cambio, encuentros como el previsto en Casa de Campo permiten conocer de primera mano investigaciones en curso y aprovechar sus resultados antes de que concluya el proceso de publicación.
Investigación académica y políticas públicas
Reyes Peña también planteó la necesidad de fortalecer la relación entre la docencia y la investigación en las universidades dominicanas. A su entender, en buena parte del sistema académico local el profesor concentra su labor en la enseñanza en el aula, mientras que en universidades de Estados Unidos y Europa la investigación ocupa un lugar central y la docencia puede representar una parte menor de la carga laboral.
Explicó que algunos académicos en esos países imparten una o pocas asignaturas durante el año, mientras dedican el resto de su tiempo a investigar, analizar datos y colaborar con gobiernos, organismos reguladores e instituciones.
Los resultados de esos trabajos, agregó, sirven de insumo para la elaboración de políticas y la toma de decisiones en distintos mercados. Por eso, consideró que República Dominicana podría beneficiarse de un modelo que vincule más estrechamente la investigación universitaria con las necesidades de las instituciones públicas y privadas. De esa manera, los estudios académicos no se limitarían a la producción de conocimiento, sino que también contribuirían a diseñar y evaluar políticas públicas.
Las ventas en corto
Como ejemplo de los temas que aborda su campo de investigación, Reyes Peña citó el debate sobre las ventas en corto (short selling), una operación financiera mediante la cual un inversionista vende activos que ha tomado prestados con la expectativa de recomprarlos a un precio menor.
El académico explicó que las investigaciones sobre este mecanismo han cuestionado la conveniencia de prohibirlo, debido a que una restricción de ese tipo puede sesgar la formación de precios en el mercado. Al limitar la posibilidad de apostar por una caída en el valor de una acción, se reduce la participación de inversionistas con perspectivas negativas sobre ese activo.
En ese sentido, aludió a la hipótesis de Miller, según la cual las restricciones a las ventas en corto pueden favorecer una valoración excesivamente optimista de los activos. Cuando solo quienes poseen una acción pueden venderla, las expectativas positivas pueden reflejarse con mayor facilidad en su precio, mientras que las opiniones negativas tienen menos mecanismos para incorporarse al mercado.
El investigador sostuvo que este tipo de debates evidencia la importancia de respaldar las decisiones regulatorias en investigaciones y datos, en lugar de basarlas únicamente en percepciones. La reunión permitirá intercambiar conocimientos sobre estos temas y acercar los avances de la investigación financiera a quienes participan en la formulación de políticas.
