El producto interno bruto (PIB) dominicano, con excepción de 2003 cuando sufrió una contracción de -1.3% como consecuencia de la crisis generada por la quiebra de tres bancos, ha experimentado una expansión que supera, incluso, el promedio de la región. En los últimos años el país comparte liderazgo con Panamá como las economías de mayor crecimiento.
¿Es cierto que el crecimiento económico dominicano guarda una relación estrecha con el nivel de endeudamiento? ¿En qué proporción crece uno y el otro? ¿Qué ha pasado en los últimos 18 años en cada caso? ¿Se relacionan? Si no hay una conexión directa entre estas dos variables, y pudiera haberla, hay un dato que revelan las estadísticas del Banco Central: por cada punto de expansión de la economía dominicana, entre 2000 y 2018, la deuda creció en 2.78% anual.
El promedio del ritmo de endeudamiento anual (PREA) de 2000 a la fecha fue de 13.96%, impulsado por los picos de aumento que se presentaron en los años 2008 (48.4%), 2009 (18.1%), 2012 (17.3%) y 2013 (19.2%), mientras que la economía creció en promedio un 5.01% en este período.
Según estadísticas sustentadas por el Banco Central, mientras el PIB hoy equivale a 3.26 veces al de hace 18 años, la deuda lo es 9.72 veces a la registrada en diciembre de 2000. La economía dominicana era de US$24,107 millones, mientras a noviembre de 2018 estaba en US$78,820.8 millones.
Compromisos financieros
En cuanto a la deuda pública, el monto era de US$3,243.5 millones hace 18 años, mientras que al 30 de noviembre de 2018 cerró en US$31,550.7 millones, pero sólo la del sector público no financiero (SPNF). Aquí no se incluye la del Banco Central.
Los registros establecen que 2013 fue cuando en términos netos aumentó más la deuda, al pasar de US$19,463.3 millones, en 2012, a US$23,203.8 millones, es decir, una variación absoluta de US$3,740.5 millones.
Sin embargo, durante 2008 se produjo el mayor pico relativo (48.4%), pues de US$7,558.3 millones que era la deuda en 2007, pasó a US$11,219.3 millones al siguiente año, lo que significa un aumento neto de US$3,661 millones.
De acuerdo con los datos, entre 2008 y 2012 se registró el PREA más pronunciado, equivalente a un 21.13%, mientras que el crecimiento de la economía registró un promedio anual de 3.85%.
Según la Dirección General de Crédito Público, en su informe trimestral al Congreso, al cierre del tercer trimestre de 2018 los indicadores de riesgo del portafolio de deuda pública del SPNF experimentaron variaciones mixtas respecto a la situación presentada al cierre del trimestre anterior, reflejándose un aumento de los riesgos de mercado, medido por el ratio deuda moneda extranjera, y del riesgo de refinanciamiento dado un mayor porcentaje de deuda de corto plazo.
Sin embargo, el indicador de riesgo de mercado, “porcentaje de deuda a tasa de interés variable” pasó de un 12.5% al 30 de junio 2018 a un 11.7% al cierre del tercer trimestre del 2018, dado un mayor financiamiento neto de deuda a tasa fija versus tasa variable. Por otro lado, destaca, al concluir septiembre del año pasado la tasa de interés anual promedio ponderada de la deuda interna disminuyó levemente a 11.7%, dada la contratación de deuda interna a tasas de interés más bajas.
El informe da cuenta de que la tasa promedio ponderada del portafolio completo se mantuvo en un 7.7%. Referente al riesgo de refinanciamiento, el indicador “porcentaje de deuda de corto plazo” mostró un aumento de 2.3 puntos porcentuales al cierre del tercer trimestre del 2018.
El tiempo promedio de madurez reflejó una leve disminución con respecto a los valores del trimestre anterior, situándose en 9.3 años. En adición, la tasa de interés promedio ponderada más baja es la de la deuda concesionaria contratada bajo los acuerdos de Caracas y de Petrocaribe (1.0%), mientras que el mayor tiempo promedio madurez (TPM) del portafolio es el de los bonos externos, colocándose en 12.8 años al cierre del tercer trimestre de 2018.
Sector público no financiero
Al 30 de noviembre de 2018, el saldo de la deuda del sector público no financiero (SPNF) totalizó US$31,434.5 millones, representando el 39.9% del producto interno bruto (PIB) estimado.
El saldo de deuda del SPNF está compuesto en un 67.5% por deuda externa, la cual presentó un saldo insoluto de US$21,226.5 millones, mientras que el 32.5% restante corresponde a deuda interna, que totalizó RD$511,506.61 millones, equivalente a US$10,208.0 millones, a la tasa de cambio de RD$50.1083 por dólar.
Estos montos, según los datos, representan el 26.9% y el 13.0% del PIB estimado, respectivamente. Del total de la deuda interna cerca de US$2,726.7 millones (3.5% del PIB) es deuda intragubernamental, es decir, la deuda contraída por una institución del gobierno con otra, como son los bonos emitidos por el Gobierno Central para la capitalización y recapitalización del Banco Central.
