Las autoridades chinas confirmaron hoy que esperan que la segunda economía mundial crezca de nuevo a un ritmo del 5% este año, incluso pese a un entorno internacional marcado por la “creciente complejidad”, y anunciaron para ello medidas de apoyo como una ampliación del déficit a niveles récord.
En la inauguración de la cumbre política más importante del año en China, la de la Asamblea Nacional Popular (ANP, Legislativo), el primer ministro, Li Qiang, confirmó que la meta de déficit se elevará un punto porcentual hasta el 4%, en línea con lo esperado por los analistas.
Entre los objetivos divulgados por el mandatario destaca una meta del 2% para la inflación, la más baja desde 2003 tras un 2024 en el que avivó los temores a la deflación al subir únicamente un 0.2%: “Lograrlo no será fácil”, advirtió Li, quien reconoció que la demanda nacional sigue siendo “débil” y el consumo, “aletargado”.
Además, se espera mantener la tasa oficial de desempleo en zonas urbanas por debajo del 5.5% y crear 12 millones de nuevos puestos de trabajo en esas áreas, sin cambios en ambos objetivos con respecto a los del año pasado.
Si bien últimas proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) pasan por un avance del 4.6% y del 4.5%, respectivamente, para el produto interior bruto (PIB) de China en 2025, la mayoría de analistas coincidían en que Pekín volvería a situar en un 5% su objetivo por tercer año consecutivo.
¿Apoyo insuficiente?
“El objetivo está bien alineado con nuestros objetivos de desarrollo a medio y largo plazo, y subraya nuestra determinación de afrontar las dificultades de frente y luchar duro por cumplir lo prometido”, explicó Li.
Mientras tanto, la consultora británica Capital Economics califica de “ambiciosa” la meta oficial de crecimiento pero considera que el aumento del apoyo fiscal “es más discreto de lo que parece”, al calcular que el gasto real en déficit será inferior al de ciclos de flexibilización anteriores.
Julian Evans-Pritchard, analista de esa firma, se muestra “escéptico” sobre la posibilidad de que las medidas anunciadas sirvan para impedir una ralentización del crecimiento en un 2025 marcado por “los vientos en contra en el frente internacional y la falta de un giro más pronunciado del gasto público hacia el apoyo al consumo”.
Otros expertos recalcan la posibilidad de que Pekín esté “guardándose munición” para un posible reajuste de la meta de déficit a mitad de año, toda vez que se determine el impacto del último cruce de aranceles con Estados Unidos.
Durante su lectura del informe de trabajo gubernamental, Li desgranó detalles sobre una política fiscal “más proactiva” que permita “ofrecer un apoyo sostenido y más efectivo”, con la emisión del equivalente a unos US$179,000 millones en bonos del tesoro ‘ultralargos’ para financiar estrategias nacionales.
Además, se destinarán unos US$606,000 millones a financiar la compra de terrenos o viviendas sin vender por parte de gobiernos locales en el marco de la prolongada crisis inmobiliaria, y otros US$69,000 millones a reponer el capital de los grandes bancos estatales, medidas ambas que habían sido ya anunciadas pero cuyo tamaño se desconocía hasta hoy.
Guiño a los inversores
El primer ministro avanzó que China emitirá casi US$400,000 millones más de deuda este año, lo que “permitirá un nivel de gasto notablemente superior”, y ofreció asimismo muestras de apoyo a la iniciativa privada -la ANP aprobará la próxima semana la primera ley del país en apoyo al sector- y a la inversión extranjera, que en 2024 marcó flujos negativos récord.
Acerca de la política monetaria, después de que Pekín avanzase a finales de año el primer giro hacia una “moderadamente flexible” tras 14 años de postura “prudente”, el primer ministro prometió “nuevos instrumentos estructurales” que presten apoyo al sector inmobiliario o a los mercados de valores.
Y, para afrontar el problema de la demanda, el informe propone generarla “mediante una oferta de alta calidad” y avanza que unos US$41,000 millones de los mencionados bonos ‘ultralargos’ se destinarán al ‘plan renove’ nacional de electrodomésticos o electrónica.
Según las cifras oficiales, la segunda economía mundial cumplió con el objetivo al crecer un 5% en 2024, pero los analistas siguen apuntando a problemas como la baja demanda nacional e internacional, los riesgos de deflación, unos estímulos insuficientes, una crisis inmobiliaria que no ha tocado fondo o la falta de confianza en el seno de los consumidores y el sector privado.
A esto se suma ahora el recrudecimiento de la guerra comercial con Estados Unidos tras el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
