Luego de que el Banco Mundial (BM) haya recortado de 4.5% a 3.6% la perspectiva de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de la República Dominicana para 2026, en su más reciente revisión a sus proyecciones para la economía regional, y que, al contrario, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisaba levemente al alza de 3.7% a 4% sus proyecciones de crecimiento del PIB dominicano para 2026 durante su visita al país la semana pasada, habían muchas expectativas por conocer cuál sería el nuevo Marco Macroeconómico Plurianual 2026-2030 (MMP) que trimestralmente revisa y actualiza una comisión conjunta del Ministerio de Hacienda y Economía (MHE) y del Banco Central de la República Dominicana (BCRD).
Más especialmente, cuando esta misma revisión serviría como base para confeccionar el muy esperado proyecto de ley que modificaría profundamente el Presupuesto de ingresos y gastos para el año 2026.
A continuación, se destacan los puntos más relevantes de este nuevo MMP, donde, sin sorpresa, se revisó nuevamente a la baja el crecimiento del PIB real que solo crecería 3% en 2025; y llama la atención la proyección de la tasa de cambio promedio del dólar para 2025 en momentos de alta volatilidad del tipo de cambio.
En cuanto al crecimiento, estos son los principales cambios a las tres métricas más relevantes para medir la evolución del PIB en 2025 y 2026:
• En el caso del PIB real, se confirma la marcada ralentización del crecimiento de la economía ya que, desde el crecimiento del PIB de un 4.50% contenido en el Presupuesto 2026, el nuevo MMP mantiene sin cambios la proyección del MMP de fecha marzo 2026 que lo había bajado a 3.75%; tomando en cuenta de que el PIB habría crecido 4.05% de manera acumulada durante el período de cuatro meses que va de enero hasta abril 2026, al pasar el promedio del índice de volumen de 126.2327 (enero-abril 2025) a 131.3424 (enero-abril 2026), se deduce que el MMP contempla que, durante el período mayo-diciembre, el crecimiento del PIB se ralentizaría en torno a 3.60% al pasar el índice de volumen de 127.2561 (mayo-diciembre 2025) a 131.8402 (mayo-diciembre 2026.
Nos parece que la nueva proyección oficial es muy conservadora, y que se pudiese tener una sorpresa positiva, logrando más bien un crecimiento de 4% para el año completo, tal como lo proyecta ahora el FMI; ahora, como nota negativa para el año 2027, el nuevo MMP contempla una pequeña revisión a la baja del crecimiento del PIB de 5% (MMP de marzo 2026) a 4.75% (ahora en junio 2026).
• En el caso del PIB nominal en RD$, que es el resultado de combinar lo anterior con el comportamiento del deflactor de inflación, el nuevo MMP proyecta ahora un valor de RD$8,677,138.3 millones para 2026, ligeramente superior a los RD$8,619,762.4 millones del MMP anterior (marzo 2026), equivalente ahora a un crecimiento nominal de 9.87% (en vez de 9.15% en el MMP anterior), en comparación con el valor de RD$7,897,551.3 millones al cierre oficial de 2025; en el Presupuesto 2026 se había proyectado originalmente un valor de RD$8,659,731.0 millones, equivalente a un crecimiento de 8.68%.
En cuanto al año 2027, el nuevo MMP proyecta ahora un valor de RD$9,561,946.1 millones, ligeramente superior al monto de RD$9,430,903.9 millones del MMP anterior; este nuevo valor proyecta entonces un crecimiento nominal de un 10.20% para 2027, un poco más agresivo que el crecimiento de +9.41% contenido en el MMP anterior.
• En el caso del PIB nominal en US$, que combina lo anterior con el comportamiento anticipado del tipo de cambio (US$ vs. RD$), este nuevo MMP incrementa sensiblemente el valor proyectado para 2026, desde US$134,789.4 millones (MMP de marzo 2025) a US$140,737.2 millones, equivalente a un muy fuerte crecimiento nominal de 10.07% en comparación con el valor de US$127,861.4 millones al cierre ya oficial de 2025; en el Presupuesto 2026 se había proyectado originalmente un valor de apenas US$132,209.6 millones, equivalente a un crecimiento de tan solo 2.95% versus el año 2025 que se proyectaba en aquel entonces en US$128,424.4 millones).
En el caso del año 2027, este nuevo MMP proyecta ahora un crecimiento nominal en dólares de 4.45%, al pasar el PIB nominal de US$140,737.2 millones (2026) a US$147,003.0 millones (2027.
• Finalmente, este nuevo MMP contiene importantes ajustes a una de las variables de mayor sensibilidad y relevancia: el tipo de cambio (promedio) del dólar estadounidense en RD$. Las sucesivas revisiones a la baja a partir de marzo 2026 confirman la fortaleza que nuevamente exhibe la moneda nacional frente al dólar durante la primera mitad del año. Mientras el Presupuesto 2026 (o sea el MMP de agosto 2025) proyectaba un valor promedio de RD$65.50, valor que fue revisado a la baja a RD$63.95 en el MMP de fecha marzo 2026, la nueva versión del MMP recorta aún más la proyección del dólar a apenas RD$61.65.
Si acertara esta nueva proyección, esto equivaldría a una apreciación promedio del RD$ frente al US$ en torno a 0.56% versus el promedio real de RD$62.00 del año 2025.
La volatilidad del tipo de cambio ha sido nuevamente la regla del juego en el mercado cambiario desde inicio del año: luego de iniciar el año en RD$63.30 y subir hasta un primer valor pico de RD$63.98 (12 de enero 2026), el dólar sufrió un primer desplome hasta un valor mínimo de RD$59.78 el 3 de marzo 2026, para luego dispararse nuevamente hasta alcanzar un segundo valor pico de RD$62.42 (el 12 de marzo 2026) y registrar a partir de ahí una muy marcada tendencia a la baja que llevará el dólar a su más bajo nivel del año ( RD$58.59 el 28 de mayo 2026).
Como referencia importante al cierre del 16 de junio 2026, el dólares alcanzaba un valor promedio de RD$60.96 por lo que iba del año, por lo que la nueva proyección de RD$61.65 para el año 2026 completo luce razonable.
Para 2027, este nuevo MMP proyecta ahora un valor promedio de RD$65.05, muy sensiblemente por debajo de la proyección de RD$68.15 del MMP anterior, lo que proyectaría entonces una devaluación de 5.50% en comparación con los RD$61.65 proyectado ahora para 2026.
En todos los casos, será necesario esperar la confirmación de una paz posible en el Medio Oriente y la venidera presentación del proyecto de modificación (¿profunda?) del Presupuesto 2026.
Dentro de esta nueva versión del presupuesto 2026, más allá de tomar en cuenta los impactos de esos nuevos indicadores sobre las cuentas fiscales, habrá de transparentar las consecuencias de la aprobación del proyecto de ley sobre “Medidas procrecimiento económico y mitigación de la crisis económica” del lado de los ingresos, pero también incluir las modificaciones esperadas al andamiaje del gasto público en cumplimiento de las nuevas reglas esbozadas por el ministro de Hacienda y Economía, Magín Díaz: “comprimir lo no prioritario, postergar lo no esencial y preservar las funciones críticas del Estado”.
De este modo, pues, se sabrá finalmente cuál será la nueva proyección de déficit fiscal para 2026, y cuanto serían finalmente las proyecciones de los subsidios a los combustibles y de las transferencias a las empresas Distribuidoras de electricidad (EDE).
