La decisión del Banco Central de inyectar entre US$150 millones y US$200 millones al mercado como forma de presionar una reducción de la tasa de cambio fue acompañada de un aumento de dos puntos porcentuales del encaje legal, lo cual es un mensaje claro de que la autoridad monetaria no dará paso a una devaluación desmedida.
Sin embargo, la cantidad inyectada de dólares equivale a lo que mueve el mercado de divisas en un día de compra y venta en las entidades financieras y los agentes de cambio.
Las estadísticas oficiales del Banco Central indican que las operaciones brutas de compra y venta de divisas en el país suman cerca de US$66,000 millones anuales, más del equivalente al Producto Interno Bruto (PIB) que el año pasado fue de US$64,000 millones.
En el 2014, las compras brutas de divisas entre bancos y agentes de cambio sumaron US$32,947.2 millones, mientras que las ventas alcanzaron los US$32,977 millones.
El hecho de que la suma de divisas compradas y vendidas sean el equivalente a poco más del tamaño de la economía dominicana en un año, ofrece una idea de la cantidad de dinero que se mueve en un año, ya que esos montos son sólo de divisas, no incluyen las operaciones en pesos dominicanos.
Además, esas cifras sobre el mercado de divisas sólo se refieren a los dólares y otras monedas extranjeras que se registran de manera formal como operaciones a la vista del Banco Central, por lo que no incluye las operaciones del mercado informal de divisas, que pudiera ser del mismo tamaño.
Las divisas registradas en las estadísticas del Banco Central son las que se canjean en las entidades financieras y en las agencias de cambio registradas formalmente en la Superintendencia de Bancos.
En este momento, el Banco Central sólo recibe informes de operaciones de 73 agencias de cambio formales, pero se estima que las casas de cambio informales triplican esa cantidad y se desconocen los montos en dólares y euros que movilizan a diario.
Algunos datos
La suma de las operaciones brutas de compra y venta de divisas en el sector formal llegó a US$65,924.2 millones. El 80% de esas operaciones se realizaron en las entidades financieras, mientras el 20% restante se registra en las agencias de cambio.
Las operaciones brutas superan en poco más de un tercio a las transacciones netas, que el año pasado llegaron a US$19,717.7 millones en compras y US$19,656.1 millones en ventas. El volumen de operaciones cambiarias es la suma del total de transacciones realizadas por las entidades financieras, los agentes de cambio y los agentes de remesas y de cambio.
Las operaciones brutas corresponden a todas las transacciones, mientras que el volumen neto descuenta las operaciones interinstitucionales (aquellas realizadas entre bancos o agentes de cambio).
Cada día, técnicos del Banco Central realizan diversos levantamientos sobre las cotizaciones de las monedas extranjeras en las entidades de intermediación financiera y en las agencias de cambio. En su portal web, el Banco Central especifica que la tasa de cambio del sondeo corresponde a la que publican en sus ventanillas y páginas de Internet los bancos y agentes de cambio para el público en general al inicio del día.
Esa tasa es distinta a la de referencia del mercado, pues se calcula con las tasas de cambio anunciadas, diferente a la tasa de transacciones efectivas que se registra en el tipo de cambio de referencia del mercado.
Dado que la tasa del sondeo es para el público en general, la tasa puede diferir de la pactada con grandes clientes que sólo se registra en la de referencia del mercado y la tasa promedio de operaciones de los bancos y la de los agentes de cambio. El Banco Central también publica diariamente una tasa de referencia para la compra de divisas, que se calcula con base en la tasa promedio de las operaciones de las entidades financieras, remesadoras y agentes de cambio.
Las monedas que se transan en República Dominicana son en Real brasileño, el Dólar canadiense, Franco suizo, Yuan chino, Corona danesa, Euro, Libra esterlina, Yen japonés, Corona noruega, Libra escocesa, Corona sueca, Dólar estadounidense y Bolívar fuerte venezolano.
Es mejor altos intereses
El gobernador del Banco Central, Héctor Valdez Albizu, confirmó la semana pasada que el incremento de dos puntos porcentuales en el encaje legal “podría” provocar movimientos al alza de las tasas de interés.
Sin embargo, el funcionario manifestó que para los consumidores y para los actores económicos en general es preferible un aumento de uno o dos puntos porcentuales en las tasas de interés antes que el incremento desproporcionado que venía registrando la tasa de cambio del dólar.
Valdez Albizu reaccionó así ante preguntas de periodistas sobre la declaración de la Asociación de Bancos Comerciales (ABA) de que el aumento en el encaje legal provocará ajustes en las tasas de interés.
“Nosotros hemos hecho nuestros cálculos y pensamos que el efecto sería en todo caso menos perjudicial para la población, la sociedad, para los agentes económicos y para los que viven de salarios, que el tipo de cambio no se coloque en 100 puntos por encima del que tenía el año pasado, a que se mueva la tasa de interés uno o dos puntos”, expresó el titular del Banco Central.
Recordó que el ajuste en el encaje legal (porcentaje de los depósitos que los bancos deben guardar como reservas) fue de apenas dos puntos, por lo que ahora estará en 14.3%.
Reiteró que hace menos de un año el encaje legal era de 20% y la autoridad monetaria venía bajándola, por lo que el ajuste está todavía muy por debajo de lo que estaba.
Valdez Albizu hizo referencia a las declaraciones de un exgobernador del Banco Central que no identificó (Luis Toral), quien habría manifestado que no era aconsejable aumentar el encaje legal. “Sin embargo, cuando él era gobernador del Banco Central, el encaje era de un 40%”, acotó.
Cotización del dólar
La depreciación de la moneda nacional durante el pasado año 2014 fue de 3.5%, por lo que cerró en RD$44.36. Para este año, el Banco Central calculó una tasa promedio de RD$46.00, con perspectiva de que a diciembre no pase de RD$47.10 por uno. En las primeras semanas de este mes, el dólar se cotizó sobre los RD$45.00 por uno.
La tasa de cambio del dólar es determinante para mantener controlados los indicadores de inflación y garantizar la estabilidad macroeconómica, por lo que el gobernador del Banco Central, Héctor Valdez Albizu, es estricto con el cumplimiento de esa meta.
