[dropcap]C[/dropcap]autela y discreción son las dos palabras que mejor describen el actual proceso de modificación de Ley del Mercado de Valores (Ley 19-00), en momentos en que el desarrollo natural de esta parte del sistema financiero demanda de una adecuación que provea el marco para la sana interacción de los actores.
Desde 2013, cuando se arreció el proceso de adecuación, han pasado varios años de silencioso debate que han obstaculizado la entrada de nuevos participantes, y figuras tan emblemáticas para los mercados bursátiles como las acciones. Hasta el momento, el protagonismo lo ha tenido la deuda, especialmente la pública, a través del Banco Central y el Ministerio de Hacienda.
La primera empresa que se animó a convertirse en una entidad pública con la cotización de parte de sus acciones en el mercado fue CCI Puesto de Bolsa. Desde su anuncio han pasado casi dos años, aunque los principales ejecutivos de la entidad estimaban que su oferta pública se concretaría en menos de dos meses.
¿Las razones que han retrasado la emisión del 5% de sus acciones? El retraso de la aprobación de la ley. Según José Fonseca y Jorge Rodríguez, directivos de CCI, aunque tienen luz verde, aguardan a los eventuales cambios de escenario que emanados de la modificación.
Los cambios que se gestan en el seno de las discusiones entre la Superintendencia de Valores (SIV) y los diferentes actores, sin dudas, son muy esperados.
La expectativa en todo el sector es evidente y palpable, afirmó Diego Torres, gerente general de BHD Valores, durante su conferencia “Nuevo horizonte de la Ley de Valores” dictada en el décimo congreso Internacional de Finanzas y Auditoría (Cifa).
Torres es conservador a la hora de referirse al tema. Lo abordó de manera escueta en conversación con elDinero por la delicadeza propia que requiere su tratamiento durante la actual coyuntura de discusión, y señala hacia la postura colectiva.
Además de CCI Puesto de bolsa, otras empresas han mostrado el interés de comercializar parte de sus acciones el mercado, las cuales han participado en un programa especial del Banco Mundial (BM) y de la Bolsa de Valores de República Dominicana (BVRD), para organizar y acompañar a algunas empresas con planes de llegar a ser públicas.
Muchas de las empresas aguardan los incentivos fiscales que, según el superintendente Gabriel Castro, ha anunciado que traerá la ley.
El funcionario es otro de quienes estimaban que el proceso de modificación sería más ágil y, con él, la primera oferta pública de acciones. Las proyecciones del funcionario es que el panorama experimente importantes cambios, como la emisión de una empresa “de gran importancia” en el país.
Postura
Una de las voces principales a la hora de discutir la ley ha sido la Asociación de Bancos Comerciales (ABA) manifestando que se debe cambiar del proyecto de modificación en lo referente al secreto bancario.
El proyecto de la SIV establece en el párrafo I del artículo 18 que esa institución o los jueces podrán tener acceso inmediato a toda la información de carácter reservado, privilegiado o confidencial, cuando se requiera para la sustentación de causas penales o procesos de investigación establecidos en las legislaciones tributaria, monetaria y financiera.
Este punto es rechazado por la ABA en su documento de sugerencias a la propuesta de modificación, alegando que “debe observarse plenamente lo dispuesto sobre el secreto bancario en el literal B del artículo 56 de la Ley Monetaria y Financiera 183-02.
“Las entidades de intermediación financiera tienen la obligación legal de guardar secreto sobre las captaciones que reciban del público en forma desagregada que revele la identidad de la persona”.
“Sólo podrán proporcionarse antecedentes personalizados sobre dichas operaciones a su titular o a la persona que éste autorice expresamente por cualesquiera de los medios fehacientes admitidos en derecho”, acotó.
No obstante, el mismo literal B de la Ley Monetaria y Financiera ordena a las entidades de intermediación a presentar de sus clientes a organismos pertinentes, siempre que esta remisión de información debe realizarse bajo ciertos parámetros.
OBSTÁCULO
Retos del mercado, según el Superintendente de Valores, Gabriel Castro, la modificación a la Ley del Mercado de Valores es uno de los principales retos del sector.
El funcionario entiende que el nuevo marco debe llenar “las lagunas existentes e impulse el mercado de valores de la República Dominicana y con esto contribuya al desarrollo de nuestra economía y de nuestro país”.
Por otro lado considera necesario el incentivo del uso de sistemas de transacciones de formaciones de precios, por medio de entidades dedicadas a tales fines.
