En 2013 el Banco Central (BC) se hizo la siguiente pregunta: ¿Cuál es el verdadero nivel de deuda pública de República Dominicana? La interrogante surgió a raíz de una serie de artículos publicados en diversos medios de comunicación que trataban el tema con cierto nivel de preocupación. En aquel entonces, noviembre de ese año, el Gobierno anunció que sustituiría la colocación de bonos internos por bonos soberanos por un monto de US$500 millones. Este generó preocupación entre economistas.
Para la ocasión, la deuda pública consolidada estaba en US$27,109.8 millones, equivalente al 44.9% del producto interno bruto (PIB) de ese año. Según el Banco Central, el mayor componente lo constituía la deuda del sector público no financiero (SPNF), con US$13,864.9 millones, un 23% del producto interno bruto (PIB), y luego los US$8,387.9 millones (interna y externa) del BC.
En marzo de este año, cuando de nuevo crece la preocupación por alto endeudamiento del país tomando en cuenta su proporción con el PIB, el Banco Central vuelve a publicar otro artículo, esta vez titulado: Política económica, deuda pública y mercados financieros en tiempos de pandemia. Para ilustrar este punto, señala la institución, “la deuda pública consolidada cerró el año 2020 en unos US$53 mil millones. Si el PIB nominal en dólares simplemente hubiese mantenido su nivel de 2019, unos US$89 mil millones, en vez de caer a unos US$79 mil millones como se estima en 2020, la deuda pública consolidada, se hubiese situado en torno a 59.5% del PIB, unos 10 puntos porcentuales menos que la cifra registrada el pasado año de 69.2% del PIB”.
¿Qué dicen ahora las estadísticas del Ministerio de Hacienda respecto al nivel de endeudamiento? El saldo de la deuda del SPNF al 31 de diciembre de 2020 era de US$44,622.3 millones, mientras que al 30 de junio de este año el montó cerró en US$47,406.6 millones, es decir, US$2,784.3 millones más, lo que equivale a un 6.2% de aumento relativo en los primeros seis meses de 2021.
En términos netos, según señala Hacienda, los desembolsos durante este período totalizaron US$4,822 millones, sumándoles otros US$2.1 millones por capitalización. Sin embargo, es preciso restar US$2,290.9 millones por concepto del servicio de la deuda pública, así como restar otros US$251 millones por variación en el tipo de cambio.
En este período, la deuda en bono fue la de más rápido crecimiento. Pasó de US$22,164.9 millones, en diciembre de 2020, a US$24,627.5 millones al cierre del primer semestre de este año, lo que significa un aumento neto de US$2,462.6 millones, para un 11.1%.
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Los datos a junio establecen que las obligaciones del gobierno central ascendían a US$46,930.3 millones, cifra que, comparada con los US$44,086.1 millones del 31 de diciembre de 2020, equivale a un aumento neto de US$2,844.2 millones, es decir, un 6.45%.
Hacienda explica que el monto desembolsado incluye colocación de bonos emitidos en junio para operación de manejo de pasivo por valor de US$2,052.3 millones. Además, indica que se contemplan pagos de principal e interés por valor de US$1,624.3 millones y US$48 millones, respectivamente, para operación de manejo de pasivos en junio 2021, operación amparada en el artículo 10 de la Ley 243-20 sobre Emisión y Colocación de Valores de Deuda Pública.
El monto de la deuda, partiendo de las acciones que han llevado a cabo las autoridades de Hacienda, ocupa parte de su agenda. En junio de este año fue realizada una transacción de manejo de pasivos en el mercado local que permitió una reducción en el servicio de la deuda de RD$74,908 millones para el período 2022-2027. La decisión permitió canjear bonos con un valor facial de RD$92,427 millones y tasas de interés de hasta 16.95% por dos nuevas emisiones de en moneda local a 7 y 10 años con rendimientos de 8% y 8.6%, respectivamente.
Según un documento de la institución oficial, con la transacción se logró disminuir el costo de financiamiento en 66.2 puntos básicos y aumentar la madurez promedio de 7.83 a 8.92 años en el portafolio de bonos locales en pesos.
Ahorro por seguro
A principios de este mes, el Gobierno informó que a través del Ministerio de Hacienda recibió US$3,666,541 como compensación por el seguro (“call option”) contratado para fijar un tope al precio del gas natural. El costo del seguro para la cobertura contratada en el año 2021 fue de US$2,365,999.97.
Según las autoridades, el monto en exceso sobre el costo, ascendente a US$1,300,541.66, permitirá al Estado cubrir parte del déficit del sector eléctrico sin afectar las finanzas públicas.
Adicionalmente, garantiza que, de continuar la tendencia alcista de este combustible, el Gobierno tendrá un ingreso que compensará el costo total de cualquier incremento por encima del techo de precio fijado para lo que resta de año.
Destaca que la contratación del seguro se realizó de manera escalonada, cubriendo un 80% del consumo del producto desde mayo a diciembre 2021, 60% en 2022 y 40% en 2023, asegurando cerca del 50% del gas natural utilizado para la generación eléctrica de ese período.
Asegura que esta cobertura va en línea con las mejores prácticas internacionales de mitigación de riesgo ante el incremento de los precios de los combustibles, con el fin de atenuar su impacto inflacionario en las finanzas del Estado.
