Más que un sueño, lo ideal sería no deber dinero, pero cuando se trata de la soberanía de un país con finanzas saludables, buscar financiamiento para realizar inversiones y empujar el crecimiento económico resulta una buena estrategia. Por ejemplo: si países como Noruega, Suecia o Suiza, cuyos niveles de deudas –son bajos entre los principales del mundo– no buscaran financiamientos, estarían perdiendo la oportunidad de seguir desarrollándose y de generar aún más beneficios.
Endeudarse no es malo, tampoco bueno, todo va a depender de las condiciones de la deuda en sí y del país, porque para aquellos países con alto nivel de ahorro, poco déficit y sus cuentas fiscales en orden, llegar a ese nivel de deuda cero o inexistencia de esta, no es una aspiración, como tampoco lo es para una empresa que busca financiamiento para seguir creciendo o una persona para emprender.
Obedeciendo a la calidad de la deuda asumida, las mayores economías pueden resistir formidables niveles de endeudamiento porque a final de cuentas los mercados tienen confianza en ellas y, si esta calidad o calificación de riesgo está en niveles óptimos, la deuda pública no es motivo de preocupación. Un claro ejemplo de esto es lo que ocurre con Japón –gigante Asiático– que siendo la tercera mayor economía después de los Estados Unidos y China, es la más endeudada de los países desarrollados, alcanzando niveles de deuda pública sobre el 256% de su PIB (Producto Interno Bruto). Sin embargo, esto no quiere decir que se irán a bancarrota o que el país desaparecerá, básicamente porque el resto del mundo confía en la estabilidad del país y su calificación de riesgo es buena.
De igual manera tenemos a los Estados Unidos con un nivel de deuda que alcanza el 133% sobre el PIB, y aun así place de la confianza internacional y los bonos del Tesoro, los cuales son considerados uno de los refugios más seguros para los capitales de inversionistas alrededor del mundo frente a la inestabilidad económica que se está viviendo, tal como está ocurriendo con la crisis en Ucrania.
En la actualidad, el tema es precisamente sobre el gran aumento de la deuda pública en medio y post pandemia, al cual se le suma la guerra económica Rusia-Ucrania, y cómo ahora los países enfrentarán el desafío de reducir el gasto fiscal de una ola inflacionaria rampante y un lento crecimiento económico proyectado para este año.
Ahora bien, ¿cómo saber cuándo un nivel de deuda es aceptable? Todo depende de cada país como mencioné anteriormente, de acuerdo con la calidad de dicha deuda y las condiciones de la nación. Podemos colocar de ejemplo a Argentina, que según datos del FMI (Fondo Monetario Internacional), contemplan una deuda neta del 102% sobre el PIB, menor que Estados Unidos, pero el nivel de riesgo país asumido es de casi el triple que el asumido de los estadounidenses. Otra cara de la moneda son los países hundidos económicamente, como es el caso de Afganistán o Haití, cuya deuda pública son de las más bajas, pero, a sabiendas de la realidad propia de cada país, no es señal de bienestar económico.
¿Cómo funciona el sistema de deudas en un país? No es ciencia para cohetes, ni un asunto complicado, se trata de cómo conseguir financiamiento, el país emisor de la deuda, realiza esta acción con el compromiso de remunerar al o los acreedores con una tasa de interés mayormente más atractiva que las tasas que ofrece la banca local en varios instrumentos financieros, siendo esto último cuando el país emisor contemple un mayor nivel de riesgo, porque de lo contrario, si el país tiene una economía confiable, es decir, un nivel de riesgo bajo, pagará menos intereses ya que los inversionistas corren bajos riesgos. Todo esto por un tiempo determinado, que, en la mayoría de los casos, es largoplacista.
Uno de los instrumentos que más se utilizan es la emisión de bonos, los cuales pueden ser adquiridos por individuos, fondos de inversión, otros países o el banco central del mismo país emisor. Con los fondos que logra levantar el gobierno del país emisor, se pueden financiar obras de infraestructuras como por ejemplo:
- Aeropuertos.
- Vías de transporte público.
- Desarrollo de Infraestructuras turísticas.
- Inversiones en educación.
- Cualquier proyecto que requiera desembolsar recursos de las arcas fiscales.
Por otro lado, que un país emita deuda, no significa que no tiene ahorros. Los gobiernos quieren promover el crecimiento y parte de la estrategia para lograr este cometido es impulsar el aumento de las emisiones de deudas. Es por lo que vemos que de cara a lo que resta del 2022, está previsto que las emisiones netas de deuda pública llegarían a estar valoradas por unos US$ 44,000 Millones en América Latina y El Caribe, convirtiéndose en el mercado emergente que más deuda emite, según informes de JP Morgan.
Finalmente, como he expresado, se debe buscar un equilibrio porque quedarse con deuda cero es malo, pero igual sería terrible endeudarse en exceso. Tener presente cual es el plan de inversión de cara a emitir deuda es esencial, pero, más aún que las proyecciones sean lo más aterrizadas y conservadoras posibles para evitar sorpresas en el camino. Sería como si hipotecaras tu vivienda para invertir en la bolsa de valores, te arriesgaras endeudando tu propiedad para realizar una inversión de la cual no se tiene un norte definido, y no sabes que rendimiento recibirías.
