[dropcap]U[/dropcap]sted no tiene que ser millonario para participar en el mercado de valores, pero si lo es, por supuesto, se amplían sus posibilidades de aprovechar las ventajas que ofrece este sector a los inversionistas. Sin embargo, si se anima, sólo necesitará RD$1,000 o US$30.00 como mínimo para ser uno de los tantos que han sabido adquirir uno o varios títulos de los que se transan en esta plataforma financiera.
La bolsa promete acceso a un mercado dinámico que provee liquidez, facilitando la compra y venta de valores, de manera rápida y sencilla, maximizando sus rendimientos, además de la posibilidad de diversificar sus inversiones.
Sin embargo, hay detalles que los inversionistas deben tomar en cuenta antes de adentrarse en este mercado. ¿Qué es más conveniente? ¿Transar a través de la bolsa o fuera de ella? La Bolsa de Valores, sin duda, es el canal idóneo para la compra y venta de títulos. En su seno hay 17 puestos registrados, aunque no todos están activos.
¿Over the counter? ¿Ha escuchado usted esta frase? Se refiere a las transacciones OTC o mercado extrabursátil, que no son más que aquellas negociaciones (compra-venta) de títulos que se realizan fuera de la Bolsa de Valores. ¿Y por qué fuera? Cada mes se negociaron alrededor de RD$89,000 millones en 2015 a través de este mecanismo, que funciona sobre la base de la confianza que se tienen los agentes que interactúan en el mercado.
Los costos asociados a las transacciones a través de la Bolsa de Valores podrían estar entre las principales causas de la alta ponderación que tiene el mercado OTC en el mercado local, los cuales inciden en ambas puntas del proceso. O sea, tanto el que compra, como el que vende debe pagar para la transacción. Los costos dependerán del monto negociado y otras variables que puedan incidir en el proceso.
Nivel de precios
La otra interrogante es si hay alguna relación con la transparencia y el nivel de precios. Sin embargo, todo apunta a que cada vez habrá de cerrarse la brecha porque hay muchas cosas que se publican. Por ejemplo, en Crédito Público, del Ministerio de Hacienda, se puede entrar y ver los títulos que se transan en OTC.
Sin embargo, todo indica que hay una relación, principalmente, con los costos en los que deben incurrir los inversionistas que transan a través de la bolsa.
El superintendente de Valores (SIV), Gabriel A. Castro González, ya lo ha expresado. Está consciente de que el mercado, a pesar de que se ha desarrollado con transparencia y se fortalece cada día más, requiere de mayores controles para evitar situaciones difíciles que pongan en riesgo el buen nombre que ha ganado.
Hace dos años, en 2014, el mercado de valores transó alrededor de US$22,000 millones y al siguiente, en 2015, cerró en aproximadamente US$31,000 millones, un crecimiento de US$9,000 millones, equivalentes a un 40.9% en sólo 12 meses. El funcionario observa que más del 90% de las transacciones se realizan en el mercado secundario.
Al analizar que la crisis de 2008 en Estados Unidos se incubó básicamente en ese segmento, es que entiende pertinente que las regulaciones sean más “importantes y penetrantes” en esta parte del mercado.
Al 31 de enero pasado el monto en circulación de emisiones de valores de renta fija aprobadas por la SIV ascendía a RD$28,111.5 millones y a US$354 millones.
Según el informe de enero de la SIV, el 99% de las emisiones en dólares, que se encuentran en circulación, corresponde a valores emitidos por las siguientes entidades del sector eléctrico: Consorcio Energético Punta Cana Macao (CEPM), Empresa Generadora de Electricidad Haina (EGE Haina) y la Compañía de Electricidad de Puerto Plata (CEPP).
En las emisiones aprobadas en pesos que se encuentran en circulación, el mayor porcentaje, equivalente al 67.87%, está representado por los valores del Banco Popular Dominicano y el Banco de Reservas, los cuales han emitido RD$19,079 millones del monto de RD$28,111.5 millones en circulación.
Modificación de la Ley de Mercado de Valores
En estos momentos está bajo análisis y estudio una propuesta de modificación de la Ley de Mercado de Valores, que procura crear un marco regulatorio más adecuado para garantizar la protección de los inversionistas; que los mercados sean justos, eficientes y transparentes, que procuren la reducción del riesgo sistémico.
La Superintendencia de Valores (SIV) destaca la existencia del Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores 19-00, aprobado mediante el decreto del Poder Ejecutivo 664-12, que sirve para regular el funcionamiento del mercado extrabursátil e incorpora al marco normativo disposiciones orientadas a la protección de los inversionistas.
Los agentes del mercado esperan que la adecuación de la Ley de Valores permita darle un impulso adicional al mercado. Entre las propuestas está una recomposición de la parte institucional, especialmente con un Consejo Nacional de Valores con miembros independientes y de exoficios que representarán al Estado dominicano.
Al 31 de diciembre 2015 había en custodia RD$629,148.8 millones y 41,252 cuentas en valores. Sólo el 11% se transó en el mercado primario y 89% en el secundario. El 83% de las transacciones se hacen a través del mercado OTC.
