El director de la Escuela de Economía de la Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra (PUCMM), Raúl Ovalle, puso el foco en el talón de Aquiles de la economía dominicana: está entre las economías del mundo que más proporción de sus ingresos fiscales destina al pago de intereses de la deuda pública y quinta en América Latina.
Informes de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) y del Fondo Monetario Internacional (FMI) establecen que Ecuador (41.1%), Paraguay (40.2%), Colombia (31.1%), Brasil (29.1%), República Dominicana (23%), Costa Rica (19.5%) y Perú (18.3%) lideran la tabla. A su entender, esto es una carga que desplaza la inversión pública y que amenaza la aspiración de alcanzar el grado de inversión.
La afirmación fue hecha durante su ponencia “Panorama Macroeconómico Nacional e Internacional 2026-2028”, presentada ante clientes de la Asociación Cibao, donde advirtió que el problema no es tanto el tamaño de la deuda, sino lo que cuesta sostenerla cada año.
Ovalle explicó que República Dominicana lleva 20 años con déficit fiscal y que, aunque el peso del déficit no es muy distinto al de antes de la pandemia, el país ha perdido masa muscular en inversión pública. Afirma que cada vez se destina más de lo que recauda a pagar intereses y menos a construir o a gasto de inversión.
Equivalencia
Según el Ministerio de Hacienda y Economía (MHyE), citados en análisis recientes, durante 2025 los intereses ascendieron a RD$272,520.7 millones (US$4,507.33 millones), equivalentes a alrededor del 3.5% del producto interno bruto (PIB) nominal de ese año. Refiere que esta partida absorbió alrededor del 22.1% de los ingresos públicos, una proporción que sube a entre 23% y 26.2% cuando se mide solo contra ingresos tributarios, según el Presupuesto 2026-2027 y análisis del Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (CREES).
Esa diferencia metodológica es clave para entender el ranking que citó Ovalle: no es lo mismo medir intereses contra ingresos totales, contra ingresos tributarios o contra ingresos del Gobierno central. El FMI, en su Fiscal Monitor de octubre de 2026, advierte que el costo efectivo medio del financiamiento público mundial subirá de 2.3% en 2021 a 3.7% proyectado para 2031, y que el aumento de los rendimientos soberanos puede encarecer el financiamiento cuando persisten los déficits y se recurre a nuevos préstamos para cubrir obligaciones anteriores.
En esa misma línea, el organismo financiero sitúa la carga de intereses de las economías avanzadas por debajo del 10% de los ingresos y la de los mercados emergentes en alrededor del 11% en promedio para 2026-2031. Partiendo de esta data, República Dominicana se sitúa en cerca de 23% en promedio, según los presupuestos de 2026 y 2027, más del doble del promedio emergente.
Por encima de República Dominicana, en las distintas bases de datos internacionales, aparecen sistemáticamente un mismo grupo de países en situación crítica: Angola, Pakistán, Egipto, Sri Lanka e India, aunque el orden exacto varía según se mida solo intereses o servicio total de la deuda, y según el año de referencia.
Angola es el caso más extremo en el Debt Data Portal 2024 de Debt Justice, con 64.7% de sus ingresos gubernamentales destinados al servicio de su deuda, lo que la convierte en la economía más vulnerable de ese índice. De su lado, Pakistán destina 43.4% según esa misma fuente y cerca de 48% según declaraciones recientes de su propio Gobierno.
Egipto aparece con 42.9% de sus ingresos destinados al servicio de la deuda en el Debt Data Portal, en un contexto en el que el FMI estima su deuda bruta en 86.8% del PIB en 2025. Refiere que Sri Lanka llegó a destinar 79.9% de sus ingresos a intereses en 2023, según el Banco Mundial, mientras que hoy destina alrededor de 41% tras su reestructuración posterior al default de 2022. Según el Banco Mundial y el FMI Government Finance Statistics, India destina un 34% de sus ingresos en intereses.
Ovalle sostuvo que esa es precisamente la trampa dominicana, pues el país no tiene una deuda desproporcionada frente a su PIB, que el FMI sitúa en torno a 58.3% del PIB para el Gobierno general en abril de 2026 y en 57.2% en la actualización posterior. Lo que señala es que el país registra una recaudación baja en relación con su economía, lo que hace que cada punto de interés pese mucho más sobre lo que realmente ingresa al fisco.
Según su explicación, la baja presión tributaria dominicana, combinada con exenciones fiscales de 5% a 6% del PIB, explica por qué un país con deuda moderada en términos de PIB, termina en el grupo de los que más ingresos sacrifican para pagar intereses. Señala que está por encima de economías mucho más endeudadas como Japón, con deuda superior a 199% del PIB, pero con tasas ultra bajas y deuda mayormente en manos domésticas.
La consecuencia práctica, advirtió Ovalle, es que por cada peso que el Estado invierte en obras, destina casi RD$1.50 a intereses, y que en 2025 el gasto en intereses superó en aproximadamente 31% al gasto de capital del Gobierno central, que ascendió a RD$207,751.7 millones (US$3,436.09 millones), según la Dirección de Presupuesto (Digepres).
Proyección
Para 2027, el Presupuesto proyecta RD$351,327 millones (US$5,810.74 millones) solo en intereses, equivalentes al 96% del presupuesto total del Ministerio de Educación y a 23.3% de los ingresos del Gobierno central, frente a 22.5% en 2026. Para Raúl Ovalle, esto confirma que la carga seguirá subiendo si no se rompe la dinámica de déficit financiado con deuda nueva.
Ovalle concluyó que, sin una corrección de esa dinámica, el grado de inversión seguirá siendo esquivo, porque las calificadoras no solo miran cuánto debe un país, sino cuánto de lo que cobra se va en intereses antes de poder gastar en salud, educación, seguridad e infraestructura.
Expresó que en ese indicador el país hoy compite en el peor grupo del mundo. Señaló que la salida no es sólo cobrar más o gastar menos, sino crecer más y mejor, con inversión pública que genere retorno, porque mientras el país siga pagando una cuarta parte de lo que recauda solo por intereses, cada año de déficit no es solo un número fiscal.
